# Beta Finch 播客脚本## 高盛集团 (GS) 2026年第一季度财报分析---**ALEX:** 欢迎来到Beta Finch，你的AI驱动的财报分析播客。我是Alex，和我一起的是我的联合主持人Jordan。今天我们要深入探讨高盛集团2026年第一季度的惊人财报。这个季度有很多值得关注的内容。首先，我需要提供一个重要的免责声明：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。好的，Jordan，让我们开始吧。高盛刚刚公布了他们历史上第二强的季度表现。我们在谈论什么样的数字？---**JORDAN:** 是的，Alex，这真的很令人印象深刻。高盛在第一季度实现了172亿美元的净收入、56亿美元的净利润，以及每股17.55美元的收益。这些都是高盛历史上第二高的数字。更重要的是，他们实现了19.8%的股本回报率，ROE是19.8%，ROTE是21.3%。这些数字表明这是一个非常强劲的季度。---**ALEX:** 这非常强劲。让我们分解一下这些数字的来源。从我读的内容来看，全球银行和市场部门——GBM——似乎是真正的明星。告诉我更多关于这个部门的情况。---**JORDAN:** 绝对是。GBM部门创造了创纪录的127亿美元的收入。让我给你分解一下：投资银行业务方面，高盛仍然是全球第一的M&A顾问。他们的M&A咨询收入同比增长了89%。看看他们处理的一些交易——包括联合利华食品业务与美极公司的430亿美元合并。但这里真正有趣的部分是融资业务的增长。股票融资收入达到创纪录的26亿美元，同比增长59%。固定收益融资也相当强劲，为11亿美元。整个FICC和股票融资收入为37亿美元，占这些业务总收入的近40%。---**ALEX:** 现在这真的令人印象深刻。但我想谈谈一些在财报电话会议中讨论的风险。CEO David Solomon提到了一些宏观担忧——我们有中东冲突、能源价格上升、对AI驱动颠覆的担忧。这些如何影响他们的前景？---**JORDAN:** 这是一个很好的问题。Solomon确实承认他们在第一季度看到了一些波动，特别是在三月份。但这里的关键信息是，尽管存在这些不确定性，他们仍然看到客户的高度参与。实际上，财报中有一句话我认为非常重要——他们说这一季度以高度的参与开始，很多大型战略M&A交易正在进行。他们的M&A积压仍然"非常强劲"——实际上是四年来的最高水平。所以虽然IPO活动由于地缘政治担忧而放缓，但M&A仍然势头强劲。---**ALEX:** 让我们转向资产和财富管理部门。这似乎也有一些令人印象深刻的数字。---**JORDAN:** 的确。AUM部门创造了410亿美元的收入，但真正令人印象深刻的是净流入。他们报告了620亿美元的长期净流入——这已经是连续第33个季度的长期净流入了。这表明客户信任和信心。他们还进行了Innovator收购，这为他们增加了310亿美元的资产。这使他们跻身全球前10大活跃ETF提供商之列。此外，在替代资产中，他们筹集了260亿美元，其中私募信贷占100亿美元。---**ALEX:** 关于私募信贷，这是我想深入讨论的话题，因为这一直是投资者关注的焦点。在财报会议上，Solomon在这个话题上花了相当多的时间。---**JORDAN:** 是的，他确实是。而且他的语气相当防御性，我会说——他试图为私募信贷行业的复原力进行辩护。他指出，尽管有所有的负面头条，全球私募信贷市场约为3.5万亿美元。直接贷款——这是引起关注的部分——约为1.6至1.7万亿美元，其中零售部分仅为约230亿美元。所以他真正在说的是：是的，有零售流出，但机构需求仍然很强。他提到高盛的BDC在本季度看到了超过7%的净流入。---**ALEX:** 他还对潜在的信用周期进行了一些有趣的评论，不是吗？---**JORDAN:** 完全同意。这很有启发性。他讨论了2008年金融危机的历史损失率——整个杠杆贷款空间的累计违约率约为10%，回收率约为50%，因此累计损失约为5%至6%，而票息利率为9%至10%。他的要点是，即使在最坏的情况下，商业模式仍然有效。而且他提到，由于这已经是一个很长的信用周期，如果真的有一个周期，这对高盛来说实际上可能是一个机会，因为他们拥有经验和专业知识来在波动时期获利。---**ALEX:** 现在让我们谈谈资本部署。高盛的首席财务官Denis Coleman讨论了他们如何管理CET1比率——这从上一季度的142.5%下降到现在的125%。这引发了一些关于他们如何平衡增长、风险和股东回报的问题。---**JORDAN:** 是的，这是一个重要的话题。...
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一部表示
2026/04/1312 分